14/9/56

เตรียมการบ้านกะ NN : 14 ก.ย. Foreign comes back

จากคราวก่อนที่เขียนบล็อกไป อารมณ์ตลาดเปลี่ยนไวมาก สรุปเลือกทางขึ้นซินะ MACD ตัดขึ้นมาเรียบร้อย ATR ค่อยๆลดแต่ยังสูงอยู่ แม้จะมีด่านข้างบนอีกหลายเส้น
อย่างน้อย GAP ที่เคยเปิดไว้ก็ถูกปิดเรียบร้อย
SET ดูเหมือนจะลุ้นผ่าน downtrend line ตีบางเส้นก็ผ่านแล้ว บางเส้นก็ยังไม่ผ่าน 555 Technical มันเป็นศิลปะจริงๆ
 
แต่มองสั้นๆก็ยังเป็น uptrend
สิ่งที่เปลี่ยนไปในช่วงวีคที่ผ่านมา คือ ฝรั่งกลับมาซื้อและปิด short ที่สะสมไว้ไปเยอะมากๆๆๆๆ และอย่างที่เคยให้ข้อสังเกต การเคลื่อนไหวของ SET ช่างเป็นไปตาม fund flows จริงๆ

สถานะ ณ 4 ก.ย.
สถานะ ณ 13 ก.ย.
สถานะสุทธิของไตรมาสนี้ ซึ่ง U จะหมดสัญญาวันที่ 27 กันยานี้แล้ว พอเดาเกมออกมั้ยว่าน่าจะออกมาในรูปแบบไหน  ช่วงนี้ basis ก็แคบจัด จากลบ 20 ช่วงดราม่า บางทีกลับมาใน + เลยทีเดียว 
อ่อ ลืมบอกไปฝรั่งกลับมาให้เรานับ 3 อีกแล้ว สำหรับคนที่รอสัญญาณนี้ (แอบหงุดหงิดเล็กน้อยตรงวันที่ซื้อ 985 เหมือนรู้เลยว่าเรารอให้ซื้อเกิน 1000 ค่อยนับ ขาดไป 15 ล้าน ถ้าหยวนๆก็ได้นับเร็วไปอีก 1 วัน)
ทำไมฝรั่งกลับมา buy thailand อีกรอบ? ที่สำคัญกว่ากลับมาซื้อ คือ จะอยู่นานมั้ยสำหรับเงินเข้าใหม่รอบนี้
ลองหาเหตุมาอธิบายผลกันดูบ้าง 
  • บางคนก็มองว่าเรื่อง Fed tapering มัน overdone เกินไปในตลาด emerging market รวมถึงตลาดไทยด้วย Capital outlows ที่ออกไปก่อนหน้าได้สะท้อนไปใน asset price และ FX ไปแล้ว 
  • ถ้า Taper จากเดิมเดือนละ 85000 ลดลงมาเหลือ 70000-75000 อาจจะน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ตอนแรก ความกังวลตรงนี้อาจจะลดลง
  • Flows เริ่ม rotation มาเข้าตลาด Emerging market บ้างหลังจากที่ออกมาตลอด 
  • การที่ช่วงหลัง ตัวเลขจีนออกมาดี ความกลัวเรื่อง hard landing ก็น้อยลง จีนซึ่งเป็น trade partner สำคัญของไทย ถ้าจีนไม่แย่อย่างที่คิดประเทศคู่ค้าอย่างเราก็อาจจะได้รับผลกระทบน้อยลงจากการชลอตัวของเศรษฐกิจจีน 
  • การที่ PMIs ทั่วโลกออกมาดี ตัวเลขทางเศรษฐกิจส่งสัญญาณการฟื้นตัว ทำให้การคาดหวังด้านส่งออกจะกระเตื้องตัวขึ้นสำหรับประเทศไทย Current account deficit ซึ่งเป็นปัญหาที่น่ากังวลอาจจะลดน้อยลง อีกอย่างช่วงนี้เป็นช่วงใกล้ pre X'mas order อาจจะเป็น export season พอดี ก็ได้แต่หวังว่าตัวเลขเดือนส.ค.ที่จะออกมาเราจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวจริงๆ ไม่ง้าน GDP downgrade กันอีกรอบแหง
  • Valuation is justified เหมือนก่อนที่จะมี QE2,3 ซึ่งทำให้ liquidity flush เข้ามาใน Emerging market อย่างไทยมาก SET ก็ประมาณ 12xx นี้ ตอนนี้ก็เหมือนเราก็เทรดกันเหมือนไม่มี effect ในส่วนของ hot money premium ตรงจุดนั้นแล้ว อีกอย่าง earning growth ของ corp ก็ยัง deliver ในอัตราที่ดี ทำให้ valuation is more justified than before
  • MSCI จะมีการออก index ใหม่ คือ MSCI new emerging market index ซึ่งไม่รวม BRIC ไทยก็เป็นหนึ่งใน member ด้วย บ้านเราน้ำหนักใน Emerging market จะเพิ่มจาก <3% มาเป็น >6% ตรงนี้อาจจะทำให้มี inflows เข้ามาดักรอก่อน
  • Technical bounce
  • เมื่อ currency เริ่ม stabilized ฝรั่งอาจจะมองเห็น downside from FX loss is limited ถ้าปีหน้าเทรนด์ดอกเบี้ยเป็นขาขึ้น GDP growth โตขึ้น ภาพรวมค่าเงินอาจจะกลับมาแข็งค่าขึ้น เค้าอาจจะมองเห็นโอกาสในด้าน FX gain in the future beyond capital gain ก็เป็นได้
ความเสี่ยงก็ยังมีเหมือนเดิม อย่ามองด้านเดียว ให้ keep in mind ไว้เสมอ เดี๋ยวโลกจะสวยเกิน 555
  • FED tapering ยังไม่ชัด ตลาดเกิดจะกลัวขึ้นมาอีกก็เป็นได้ ต้องรอติดตาม FOMC วันที่ 17-18 นี้
  • มีข่าวใหม่ว่า Obama อาจจะแต่งตัว Summers ขึ้นมาเป็นประธาน FED คนใหม่แทน Bernanke ซึ่งแน่นอนว่าคนนี้ไม่ Pro QE ไม่เหมือน Yallens ซึ่ง Wall street จะชอบมากกว่าเพราะว่า Pro QE ก็ไม่รู้ว่าถ้า Obama แต่งตั้งขึ้นมาจริงๆ เสียงใน FOMC จะ hawkish มากขึ้น การดำเนินนโยบายของ FED จะเปลี่ยนไปมากน้อยเพียงใด 
  • ซีเรีย เรื่องเหมือนจะ soft ลงแต่ยังไม่จบซะทีเดียว 
  • สองล้านๆของไทย เลื่อนอีกรอบ ข่าวว่าจะเข้าวีคหน้านี้ หวังว่าจะไม่เลื่อนอีกหละ
  • ที่สำคัญ คือ รอติดตามตัวเลขส่งออกเดือนส.ค. น่าจะเป็น key บอก improvement ของศก.ได้เป็นอย่างดีว่าจะฟื้นจริงอย่างที่ตลาดคาดหวังมั้ย
  • Corporate earnings ในไตรมาสที่ 3 ใกล้จะออกแล้วเดือนหน้าก็ต้องรอติดตาม 
  • Sequestration และ Debt Ceiling ของ US ที่ยังรออยู่ในเดือนข้างหน้า
  • การเลือกตัวของ Germany ซึ่งหลังจากนี้เราอาจจะเห็นความเข้มงวดของ policy มากขึ้นภายหลังการเลือกตั้งจบก็เป็นได้ โดยเฉพาะต่อกรีซ 
SET จะไปได้ถึงไหนรอบนี้??
เดาเล่นๆ 1450-1460 รอบนี้น่าลุ้น ให้ 1380-1370 เป็นจุด stop